prace magisterskie

prace magisterskie w ekonomii

Fundusze inwestycyjne mieszane

5/5 - (5 votes)

Fundusze inwestycyjne mieszane to rodzaj funduszy, które zarządzają portfolio składającym się z różnego rodzaju instrumentów finansowych, takich jak akcje, obligacje, nieruchomości, produkty dłużne oraz inne aktywa. Celem tych funduszy jest osiągnięcie zrównoważonej stopy zwrotu i dywersyfikacja ryzyka inwestycyjnego poprzez inwestowanie w różne sektory i rynki.

Inwestowanie w fundusze mieszane może być dobrym wyborem dla osób, które chcą zdywersyfikować swoje portfele i nie chcą poświęcać zbyt dużo czasu na zarządzanie swoimi inwestycjami. Fundusze mieszane są zarządzane przez profesjonalnych zarządzających, którzy dokonują wyboru aktywów i monitorują ryzyko. W ten sposób, inwestorzy mogą osiągać stopy zwrotu zgodne z ich celami inwestycyjnymi, bez konieczności angażowania się w szczegóły zarządzania swoimi aktywami.

Ostateczne wyniki inwestycyjne funduszy mieszanych zależą od wyniku rynków, na których fundusze inwestują. W niektórych okresach fundusze te mogą osiągać wysokie stopy zwrotu, podczas gdy w innych okresach można odnotować spadki. Z tego powodu, fundusze mieszane z reguły są uważane za inwestycję o średnim do średnio-wysokim poziomie ryzyka.

Fundusze mieszane są formą inwestycji, która łączy cechy funduszy otwartych i zamkniętych. Ustawa o funduszach inwestycyjnych z 1997 roku umożliwia ich tworzenie w Polsce, jednak dotychczas żaden taki fundusz nie powstał. Uczestnicy funduszy mieszanych otrzymują certyfikaty inwestycyjne, które fundusz może odkupywać na ich żądanie. Odkupywanie certyfikatów powinno być wykonywane co najmniej raz w roku. Certyfikaty te są dopuszczane do publicznego obrotu i notowane na rynku regulowanym, podobnie jak w przypadku funduszy zamkniętych.

Fundusze mieszane posiadają szerszy katalog lokat niż fundusze otwarte, ale mniej szeroki niż w przypadku funduszy zamkniętych. Rzadkie terminy odkupu certyfikatów inwestycyjnych pozwalają funduszom mieszanym na inwestowanie w mniej płynne aktywa, jednak muszą być przygotowane do sprzedaży aktywów w terminach odkupu. Fundusze mieszane mają też możliwość korzystania z kredytów i pożyczek bankowych, jednak limit wynosi 30% wartości aktywów netto funduszu.[1]

[1] por. ustawa z dnia 28 sierpnia 1997r. o funduszach inwestycyjnych

Fundusze obligacji

5/5 - (4 votes)

praca mgr z roku 2003

Fundusze obligacji to rodzaj funduszy inwestycyjnych, które zajmują się inwestowaniem w papiery dłużne, takie jak obligacje. Obligacje są to instrumenty finansowe emitowane przez rządy, instytucje finansowe i przedsiębiorstwa, które polegają na pożyczeniu pieniędzy na określony czas w zamian za regularne wypłaty odsetek. W momencie wygaśnięcia obligacji, wierzycielowi zostaje zwrócona kwota pożyczona.

Fundusze obligacji są często uważane za bezpieczne, ponieważ są one zabezpieczone przez zobowiązania emitora, a ryzyko inwestycyjne jest o wiele niższe niż w przypadku funduszy akcyjnych. Niemniej jednak, stopa zwrotu z inwestycji w fundusze obligacji jest niższa niż w przypadku funduszy akcyjnych, ponieważ są one oparte na stopach procentowych, które zwykle pozostają na niskim poziomie.

Fundusze obligacji są odpowiednie dla inwestorów poszukujących bezpiecznej, stabilnej i powtarzalnej stopy zwrotu, ale muszą one być gotowe na mniejsze zyski w dłuższej perspektywie czasowej.

W 2002 roku, fundusze obligacji odnotowały najlepsze wyniki inwestycyjne, podobnie jak rok wcześniej. Przyczyną tego były wysokie realne stopy procentowe oraz bezprecedensowy spadek inflacji, który spowodował znaczący spadek nominalnych stóp procentowych. RPP obniżyła w 2002 roku kilka stop procentowych, co przyczyniło się do wzrostu cen papierów dłużnych, szczególnie długoterminowych o stałym oprocentowaniu. Popyt ze strony inwestorów zagranicznych dodatkowo wpłynął pozytywnie na rynek obligacji, ze względu na przebieg negocjacji akcesyjnych z UE.

Roczne stopy zwrotu funduszy obligacji wynosiły w 2002 roku od 2,1% do 21,2%, a średnia arytmetyczna stopa zwrotu wszystkich podmiotów wyniosła 13,6%. Fundusze inwestujące w polskie papiery dłużne odnotowały średnio 14,2% zysku, a trzy fundusze lokujące aktywa w walutach obcych wzrosły średnio o 10,5%. Skumulowana stopa zwrotu funduszy obligacji za lata 1998-2002 wyniosła 100,3%, co odpowiada średniorocznemu dochodowi w wysokości 14,9%.

W ciągu ostatnich pięciu lat, średnie roczne ważone stopy zwrotu funduszy obligacji wynosiły od 9,8% do 20,7%. Z 15 z 19 funduszy obligacji, stopy zwrotu były wyższe od benchmarku składającego się z 52-tygodniowych bonów skarbowych.

Tabela 16. Średnie ważone stopy zwrotu funduszy obligacji w latach 1998 – 2002.

Źródło: Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie

Fundusze rynku pieniężnego

5/5 - (4 votes)

praca mgr z roku 2003

Fundusze rynku pieniężnego to rodzaj funduszy inwestycyjnych, które inwestują w krótkoterminowe papiery wartościowe, takie jak bony skarbowe, pieniądze, czy kredyty korporacyjne. Celem funduszy rynku pieniężnego jest uzyskanie stopy zwrotu wyższej niż rynkowa stopa procentowa, przy jednoczesnym zachowaniu bezpieczeństwa kapitału inwestora. Ze względu na niskie ryzyko, te fundusze są uważane za dobre rozwiązanie dla inwestorów, którzy chcą uchronić swoje środki przed stratą, a jednocześnie uzyskać nieznaczne zyski.

W 2002 roku fundusze rynku pieniężnego odnotowały najbardziej stabilne wyniki inwestycyjne. Stopa zwrotu tych funduszy wyniosła średnio 9,4%, co było najniższym wynikiem z ostatnich pięciu lat i o 7 punktów procentowych niższym niż rok wcześniej. Powodem był spadek rentowności bonów skarbowych, co skłoniło część funduszy do inwestowania w bardziej dochodowe nieskarbowe papiery dłużne. Fundusze rynku pieniężnego, ze względu na wyższą płynność i dochód, stanowią atrakcyjną alternatywę dla krótkoterminowych lokat bankowych. Skumulowana stopa zwrotu za lata 1998-2002 wyniosła 95,1%, co odpowiada rocznej średniej stopie zwrotu w wysokości 14,3%.

Tabela 17. Średnie ważone stopy zwrotu funduszy rynku pieniężnego w latach 1998 – 2002

Źródło: Stowarzyszenie Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych, Raport 2002; Narodowy Bank Polski

Wykres 15. Rentowność bonów skarbowych na rynku pierwotnym w 2002 roku.

Źródło: Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.

W skrócie, w latach 1998-2002 fundusze obligacji i rynku pieniężnego odnotowały największe stopy zwrotu, jednak spadające stopy procentowe uniemożliwiły powtórzenie tych rezultatów. Dlatego też, fundusze będą poszukiwać bardziej atrakcyjnych inwestycji w formie papierów dłużnych, co będzie możliwe dzięki rosnącej liczbie dostępnych na rynku instrumentów. Specjalizacja jest nieuchronna.

Fundusze hybrydowe i akcyjne w ostatnich pięciu latach miały słabe wyniki, ale ze względu na oczekiwany powrót wzrostu gospodarczego w Polsce i przystąpienie do UE, perspektywy funduszy akcyjnych są korzystne. Kontynuacja spadku stóp procentowych i wprowadzenie zasad ładu korporacyjnego w spółkach publicznych powinny zwiększyć atrakcyjność funduszy akcyjnych w porównaniu do funduszy papierów wierzycielskich.

Produkcja przemysłowa w powiecie kowieńskim

5/5 - (4 votes)

kontynuacja pracy magisterskiej ze stycznia

Produkcja przemysłowa w powiecie Kowieńskim stanowi 20% całej produkcji przemysłowej w kraju, ponadto 25% osób zatrudnionych w przemyśle zatrudnieni są w powiecie Kowieńskim.

Kowno ma długoletnie tradycje przemysłu włókienniczego i przemysłu wyrobów tekstylnych, przemysłu elektronicznego i drzewnego, także przemysłu meblowego, produkcji przyrządów medycznych, optycznych i innych, a także produkcji spożywczej i chemicznej[1].

Tabela 14

Sprzedana produkcja przemysłowa ( mln. Lt., bez akcyzy i VATu).

  1995 1996 1997 1998 1999
Na Litwie 2657 3275 3466 3550 3532
Powiat Kowieński 1573 1917 2104 2134 2089
Miasto Kowno 6 7 4 7 7
Miasto Birsztonas 560 624 510 489 401
Rejon Jonawski 31 69 75 82 66
Rejon Kajszadorski 23 41 46 74 65
Rejon Kowieński 357 462 560 571 691
Rejon Kiedajniajski 28 49 55 80 94
Rejon Prenski 79 106 112 113 119
Rejon Rasejniajski 2657 3275 3466 3550 3532

Źródło: Rocznik statystyczny 2000.

W 1998 roku dochód od produkcji przemysłowej wyniósł 887,5 mln. USD, co stanowi 20% dochodu od produkcji przemysłowej w całym kraju.

W 1998 roku w powiecie wytworzono 2,1 mld. USD PKB, co stanowi 20% krajowego PKB. PKB per capita wyniosło 2,850 USD co wynosi 98% przeciętnej stopy krajowej. 25% ludności zatrudnionej w przemyśle pracuje w powiecie Kowieńskim i większa część ich zatrudniona jest w mieście Kownie. Przeciętny zarobek w powiece zawsze starano się utrzymać na poziomie krajowym, a ponadto dążono do podjęcia przeciętnego zarobku nad skalę krajową. W 1998 roku średni przeciętny zarobek w powiecie wyniósł 240 USD, tym czasem w kraju średni przeciętny zarobek wyniósł 236 USD. Największy średni dochód w powiece  był zarejestrowany w mieście Birsztonsztonas i wyniósł 315 USD , ponieważ znajduje się tu wiele ośrodków rekreacyjnych i wypoczynkowych natomiast przemysł jest tu mało rozwinięty. Także wysokie wskaźniki płacy zarobkowej zarejestrowano w rejonie Jonawskim(288 USD) i w Kiedajniajskim(285 USD). Najmniejsza średnia zarobkowa zarejestrowana była w rejonie Kaunaskim(193 USD)[2].

Takie gałęzie przemysłu jak produkcja maszyn i instrumentów, konstrukcji metalowych, przemysł chemiczny, materiałów budowlanych, włókienniczy i odzieżowy, produkcja mebli, papieru, szkła i artykułów spożywczych są bardzo dobrze rozwinięte w powiecie Kowieńskim[3].

Wmieście Kownie przemysł energetyczny(jak też przemysł włókienniczy) stanowi 36% sektora przemysłowego, budowla maszyn stanowi 22%, przemysł spożywczy 17%, przemysł chemiczny 6%, przemysł drzewny i papierowy 5%. Przemysł włókienniczy, produkcja wyrobów spożywczych i napojów operowane są przez prywatne i mniejsze firmy co powoduje, że mają one większy dochód. Eksport produkcji odzieżowej, futrzanej i obuwia stanowi 85%, wyrobów chemicznych 63%, wyrobów telekomunikacyjnych 42%.Tradycyjny przemysł w mieście Kownie, to przemysł elektroniczny i w danym momencie jest w procesie  prywatyzacji i transformacji, zorientowany będzie w większości na rynki zachodnie. Większość firm specjalizujących się w produkcji maszyn są sprywatyzowane lub w procesie prywatyzacji.

W rejonie Kiedajniajskim produkcja wyrobów chemicznych, w większości nawozów

syntetycznych, stanowi większą część produkcji przemysłowej. W 1999 roku sprzedano produkcji chemicznej na sumę 141 mln. USD, 85% na rynkach zachodnich, w Stanach Zjednoczonych i Azji[4].

Rejon Prenski słynie z liczby inwestycji w przemysł odzieżowy, wiele inwestorów zainwestowało w miejscowe przedsiębiorstwa wytwarzające odzież na eksport. Przedsiębiorstwa zatrudniają więcej niż 800 osób miejscowej populacji. Sprzedaż tych przedsiębiorstw wyniosła w roku 1999 11 mln. USD[5].

W strukturze przemysłu powiatu Kowieńskiego wyróżnia się wytwórnia chemiczna – w powiecie działają dwie największe w kraju spółki – “Achema” i  “Lifosa”. W Kownie najwięcej sprzedających się produktów należy do spółek włókiennictwa, wyrobu i farbowaniu futer, produktów spożywczych i napojów, tekstyli, wyrobów chemicznych i produktów przemysłu. Na jednego mieszkańca przypada więcej sprzedanej produkcji, niż średnio na Litwie, choć według tego wskaźnika Kowno zostaje w tyle za powiatami Telšiai, Kłajpedy oraz Panieweżis. W powiecie według tego wskaźnika na prowadzeniu są gminy Jonava i Kėdainiai, temu przyczyniają się wcześniej wspomniane spółki. Według sprzedaży w 2000  rok był udany dla  “Achemy”, tymczasem  sprzedaż “Lifosy” zmalała. W 2000 roku wyrosła produkcja i sprzedaż także w innych branżach, takich jak “Kauno energija”, SBA koncern, “Kraft Jacobs Suchard Lietuva”, “Sanitex”, “Kėdainių cukrus”, odbiły się takie spółki jak “Dirbtinis pluoštas”, “Šatrija” z Raseiniai[6].

[1] Materiały uzyskane w Instytucie Rozwoju Regionalnego.

[2] Materiały uzyskane w Instytucie Rozwoju Regionalnego.

[3] Tamże.

[4] Materiały uzyskane w Instytucie Rozwoju Regionalnego.

[5] Tamże.

[6] Tamże.

Inwestycje zagraniczne powiatu kowieńskiego

5/5 - (3 votes)

kontynuacja pracy magisterskiej ze stycznia

W roku 1999 w powiat Kowieński zainwestowano około 261 mln. USD, co stanowi 11% wszystkich inwestycji zagranicznych w całej Litwie. Pod względem inwestycji zagranicznych w tym powiecie jest on na trzecim miejscu w Litwie (po powiecie Wileńskim – 61% IZ i powicie Kłajpedzkim – 13% IZ). Liczba firm chcących zainwestować w powiat Kowieński wzrasta z każdym rokiem i w roku 1999 wynosiła 412 firm[1].

Miasto Kowno przyciąguje najwięcej inwestycji zagranicznych w całym powiecie(82%).Najwięcej pieniędzy zainwestowano (40 mln. USD) w przemysł energetyczny, Kaunaska Hydroelektrownia. Inwestycje związane z przemysłem spożywczy wyniosły około 24 mln. USD, w przemysł chemiczny zainwestowano 11 mln. USD, w przemysł konstrukcji metalowych zainwestowano 5,5 mln. USD, w przemysł elektroniczny i przyrządy optyczne zainwestowano 2 mln. USD[2].

Największe korporacje które są usatysfakcjonowane z tego, że zainwestowali pieniądze w powiat Kowieński są to: Kraft Foods International (USA), Richard Hammerle Farberei und Appertur Gesellschaft (Austria), Chargeur Company (France), Calwer Decken und Tuchfabriken (Germany), Motorola (USA), Statoil (Norway), Shell (Great Britain/Netherlands), Neste (Finland), and Siemens (Germany). Ostatnia

największa inwestycja miała miejsce w mieście Kownie. Włoska korporacja przemysłu włókienniczego Marzotto zainwestowała około10 mln. USD w przedsiębiorstwo włókiennicze Liteksas ir Cawl[3].

W rejonie Kedainiajski w 1997 roku Fińska firma Kemira zainwestowała 5 mln. USD w firmę Lifosa zajmującą się produkcją nawozy fosforowe. Również w tą firmę zainwestowała korporacja amerykańska Cargil Inc., inwestycje wyniosły 15 mln. USD. Firma Lifosa wchodzi w dziesiątkę firm krajowych mających największą sprzedaż[4]. Niżej zestawione tabele pokazują sytuację inwestycyjną w powiecie Kowieńskim w latach 1995 – 1999:

Tabel 11. Ilość transakcji z udziałem kapitału zagranicznego.

  1999 1998 1997 1996 1995
Powiat Kowieński 412 371 361 264 161
Ogółem w Litwie 1,718 1,620 1,511 961 742

Źródło: Agencja Rozwoju Litwy

Tabela 12. Inwestycje zagraniczne, w milionach USD.

  1999 1998 1997 1996 1995
Powiat Kowieński 260,6 198,2 156,3 115,6 75,3
Miasto Kowno 216,0 161,8 138,5 104,8 64,9
Rejon Jonawski 3,1 3,7 3,9 2,6 0,2
Rejon Kaisziadorski 3,8 1,5 1,3 1,2 2,1
Rejon Kaunaski(bez Miasta Kowna) 0,9 0,5 0,9 1,4 0,8
Rejon Kiedajniajski 32,9 20,2 8,1 1,3 1,0
Rejon Prenski 1,2 1,0 1,1 1,9 0,9
Rejon Rasejniajski 2,7 9,5 1,3 0,5 5,4
Ogółem w Litwie 2,413 1,975 1,041 700 352

Źródło: Agencja Rozwoju Litwy

W rejonie Prenskim większość inwestycji zagranicznych miało miejsce w firmy produkujące odzież[5].

Największe inwestycje i inwestorzy:

AB Kraft Foods Lietuva

Inwestor:                       Kraft Foods International,USA

Suma i typ inwestycji:   31 mln. USD, Joint Venture

Typ działalności:           produkcja i sprzedaż produktów spożywczych

Zatrudnienie:                 600 osób

Roczny obrót:               53 mln. USD

Eksport:                         60% (Łotwa, Estonia, Białoruś, Rosja, Obwód Kaliningradzki)

UAB Kemira-Lifos

Inwestor:                         Finlandia

Suma i typ inwestycji:    5 mln. USD, Join Ventura

Typ działalności:            Produkcja nawozów fosforowych

Zatrudnienie:                   145osób

Roczny obrót:                 17,5 mln. USD

Eksport:                          66% (Dania, Polska, Niemcy, Finlandia)

UAB E.Walters Baltik

Inwestor:                        Wielka Brytania

Suma i typ inwestycji:     978.750 USD, Join Ventura

Typ działalności:             Produkcja ubrania

Zatrudnienie:                   521 osób

Roczny obrót:                  Nie ma danych

Eksport:                           Nie ma danych

UAB Keseda

Inwestor:                         Niemcy

Suma i typ inwestycji:    23,000 USD

Typ działalności:            –

Zatrudnienie:                   2 osoby

Roczny obrót:                 Nie ma danych

Eksport:                          Nie ma danych

UAB Heca & Vijuora

Inwestor:                        Dania

Suma i typ inwestycji:    50,750 USD, Join Ventura

Typ działalności:            Produkcja ubrań

Zatrudnienie:                   56

Roczny obrót:                 Nie ma danych

Eksport:                          Nie ma danych

Jeden z czynników dobrej pozycji ekonomicznej jest wielkość i tempo wzrostu materialnych i bezpośrednich inwestycji zagranicznych (tabela 12). Ze względu na większy niż średni wzrost materialnych inwestycji na Litwie, wskaźnik wyrównawczy powiatu Kowieńskiego wzrósł w ostatnich latach. Trzeba stwierdzić, iż powiat Kowieński jako jeden z niewielu w 1999 – 2000 roku utrzymał bieżący stopień inwestycji, i nawet zdołał go trochę zwiększyć[6].

Bezpośrednie inwestycje zagraniczne (BIZ) w powiecie Kowieńskim w 2000 roku sięgały 1211,1 mln. Lt, to prawie 16% więcej, niż w poprzednich latach (tabela 13), a BIZ przypadający na jednego mieszkańca, sięgało 1616,82 Lt. To prawie 1,6 razy mniej niż średnio na Litwie, według tego wskaźnika Kowno dość zostaje w tyle od Wilna, nieco mniej od Kłajpedy. Zauważamy tendencję, iż ten wskaźnik w powiecie Kowieńskim zbliża się do średniej Litwy[7].

W powiecie zajętość mieszkańców w sferach ekonomicznych nie odstaje od  ogólnej zajętości w kraju. Tymczasem w powiecie więcej jest pracujących w przemyśle i budownictwie, zauważono zmniejszenie liczby  pracujących w rolnictwie, a zwiększenie w sferze usług[8].

Tabela 13. Bezpośrednie inwestycje zagraniczne, tys. LT.

  1996 1997 1998 1999 2000
Na Litwie ( mln. LT) 1406 2801 4162 6501 8252
Powiat Kowieński 301302 462490 625159 792675 1042477
Rejon Kowieński 259514 426625 558370 647056 864003
Rejon Jonawski 807 10461 15525 14702 12287
Rejon Kajszadorski 8337 4878 5121 6011 15183
Rejon Kiedajniajski 3058 5893 3628 2135 3725
Rejon Prenski 4089 5286 32842 80768 131942
Rejon Rasejniajski 3806 7557 4577 4109 4629

Źródło: Rocznik statystyczny 2000

[1] Materiały uzyskane w Administracji Powiatu Kowieńskiego.

[2] Tamże.

[3] Tamże.

[4] Tamże.

[5] kaunas.aps.lt 2003.04.20

[6] Tarptautine Informatizavimo Akedemija, op.cit., s. 23.

[7] Tamże, s. 23.

[8] Tarptautine Informatizavimo Akedemija, op.cit., s. 24.