praca dyplomowa z początku wieku
W latach 1998–2000 wskaźnik wystarczalności gotówki operacyjnej na spłatę długów długoterminowych w Ster-Projekt SA ulegał istotnym zmianom. W 1998 roku wynosił on 9,031, co oznaczało, że środki pieniężne netto z działalności operacyjnej były ponad dziewięciokrotnie wyższe niż zobowiązania długoterminowe. Świadczyło to o bardzo dobrej zdolności spółki do regulowania swoich długów długoterminowych z bieżącej działalności operacyjnej.
W 1999 i 2000 roku wskaźnik ten nie został wyliczony, ponieważ spółka całkowicie spłaciła swoje zobowiązania długoterminowe. Warto jednak zauważyć, że środki pieniężne netto z działalności operacyjnej wzrosły znacząco – z 2 917 tys. zł w 1998 roku do 27 259 tys. zł w 2000 roku. Taki wzrost wskazuje na poprawę zdolności generowania gotówki z podstawowej działalności spółki, co mogło mieć istotny wpływ na jej stabilność finansową.
Ster-Projekt SA w 1998 roku posiadał wysoką zdolność do spłaty zobowiązań długoterminowych, a w kolejnych latach całkowicie je wyeliminował, jednocześnie znacząco zwiększając poziom środków pieniężnych z działalności operacyjnej.
W tym przypadku mamy do czynienia z bardzo ciekawą sytuacją, gdyż analizowane przedsiębiorstwo nie posiada począwszy od 1999 roku zobowiązań długoterminowych.
Wskaźnik wydajności gotówkowej sprzedaży w Ster-Projekt SA w latach 1998–2000 wykazywał znaczące zmiany. W 1998 roku wynosił 0,07, co oznaczało, że na każdą złotówkę przychodu ze sprzedaży spółka generowała 7 groszy środków pieniężnych netto z działalności operacyjnej. W 1999 roku wskaźnik ten spadł do 0,04, wskazując na obniżenie zdolności firmy do przekształcania przychodów w gotówkę operacyjną.
W 2000 roku nastąpiła znacząca poprawa – wskaźnik wzrósł do 0,19, co oznacza, że na każdą złotówkę przychodu spółka generowała już 19 groszy gotówki operacyjnej. Wzrost ten wynikał przede wszystkim z dynamicznego zwiększenia środków pieniężnych netto z działalności operacyjnej, które w 2000 roku osiągnęły 27 259 tys. zł w porównaniu do 3 447 tys. zł w 1999 roku.
Wskaźnik wydajności gotówkowej sprzedaży w latach 1998–1999 malał, co mogło wynikać ze wzrostu kosztów operacyjnych lub dłuższego cyklu konwersji gotówki. W 2000 roku sytuacja uległa poprawie, co mogło świadczyć o efektywniejszym zarządzaniu przepływami pieniężnymi i zwiększonej rentowności operacyjnej.
Wykres 1. Wskaźnik wydajności gotówkowej sprzedaży w latach 1998-2000
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Ster-Projekt SA
Nastąpił wzrost wskaźnika w czasie. Wartość wskaźnika w 2000 roku wskazuje, że udział gotówki operacyjnej w stosunku do obrotu sięga blisko 20%. W analizowanym okresie wskaźnik wydajności gotówkowej sprzedaży przyjmował różne wartości. W 1998 roku jego wartość wynosiła 0,07, w 1999 – 0,04, aby w 2000 roku osiągnąć wartość 0,19. W 1999 roku zdecydowanie w stosunku do roku poprzedniego wzrosły przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów (187%), natomiast środki pieniężne netto z działalności operacyjnej zwiększyły się o 118%. W roku 2000 wzrostowi przychodów towarzyszył również wzrost wielkości środków pieniężnych.
Tabela 12. Wskaźnik wydajności gotówkowej zysku (dane w tys. zł)
| 1998 | 1999 | 2000 | |
| Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej | 2917 | 3447 | 27259 |
| Zysk (strata) na działalności gospodarczej | 5224 | 9667 | 10007 |
| Wskaźnik wydajności gotówkowej zysku | 0.56 | 0.36 | 2.72 |
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Ster-Projekt SA
Wykres 2. Wskaźnik wydajności gotówkowej zysku w latach 1998-2000
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Ster-Projekt SA
Wykres ilustruje relację w jakiej pozostaje gotówka operacyjna do zysku generowanego przez ten obrót. Udział zysku obniżył się do 7%, natomiast środki pieniężne netto z działalności operacyjnej wzrosły na przestrzeni 3 lat niemal 9-krotnie. Świadczy to o rozwoju działalności firmy i poszerzenia liczby kontrahentów.
Tabela 13. Wskaźnik wydajności gotówkowej majątku (dane w tys. zł)
| 1998 | 1999 | 2000 | |
| Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej | 2917 | 3447 | 27259 |
| Aktywa, razem | 16585 | 53138 | 98253 |
| (1998+1999) przez 2; (1999+2000) przez 2 | 16585 | 34862 | 75696 |
| Wskaźnik wydajności gotówkowej majątku | 0.18 | 0.10 | 0.36 |
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Ster-Projekt SA
Wykres 3. Wskaźnik wydajności gotówkowej majątku w latach 1998-2000
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Ster-Projekt SA
Wykres ilustruje relację w jakiej pozostaje gotówka operacyjna do średniej wartości majątku ogółem. Z danych można odczytać, że w przeciągu trzech lat nastąpił znaczący wzrost tego udziału z 18% do 36%. Stało się tak, ponieważ środki pieniężne netto z działalności operacyjnej wzrosły blisko 9-krotnie, a majątek obrotowy zwiększył się tylko dwukrotnie.
Tabela 14. Wskaźnik wydajności gotówkowej majątku obrotowego (dane w tys. zł)
| 1998 | 1999 | 2000 | |
| Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej | 2917 | 3447 | 27259 |
| Majątek obrotowy | 10501 | 41182 | 85642 |
| (1998+1999) przez 2; (1999+2000) przez 2 | 10501 | 25842 | 63412 |
| Wskaźnik wydajności gotówkowej majątku obrotowego | 0.28 | 0.13 | 0.43 |
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Ster-Projekt SA
Wykres 4. Wskaźnik wydajności gotówkowej majątku obrotowego w latach 1998-2000
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Ster-Projekt SA
Wskaźnik wydajności gotówkowej majątku obrotowego zachowuje również tendencję wzrostową – w 2000 roku osiągnął wartość 0,43.
Tabela 15. Wskaźnik wystarczalności gotówki operacyjnej na spłatę długów ogółem (dane w tys. zł)
| 1998 | 1999 | 2000 | |
| Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej | 2917 | 3447 | 27259 |
| Zobowiązania | 9425 | 31893 | 68654 |
| Rozliczenia międzyokresowe i przychody przyszłych okresów | 46 | 347 | 2433 |
| mianownik | 9471 | 32240 | 71087 |
| Wskaźnik wystarczalności gotówki operacyjnej na spłatę długów ogółem | 0.31 | 0.11 | 0.38 |
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Ster-Projekt SA
Tabela 16. Wskaźnik wystarczalności gotówki operacyjnej na spłatę długów ogółem w latach 1998-2000
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Ster-Projekt SA
Wskaźnik wystarczalności gotówki operacyjnej na spłatę długów ogółem na przełomie trzech lat zwiększył swoją wartość. W 2000 roku wielkość gotówki operacyjnej jest wystarczająca do pokrycia 38% długów. Przy tym poziomie środków pieniężnych z działalności operacyjnej zobowiązania mogą być uregulowane w ciągu 32 miesięcy.
Tabela 17. Wskaźnik ogólnej wystarczalności gotówki operacyjnej (dane w tys. zł)
| 1998 | 1999 | 2000 | |
| Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej | 2917 | 3447 | 27259 |
| Nabycie składników rzeczowego majątku trwałego | 2982 | 2343 | 3552 |
| Płatności dywidend i innych wypłat na rzecz właścicieli | – | 105 | – |
| mianownik | 2982 | 2448 | 3552 |
| Wskaźnik ogólnej wystarczalności gotówki operacyjnej | 0.98 | 1.41 | 7.67 |
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Ster-Projekt SA
Wykres 5. Wskaźnik ogólnej wystarczalności gotówki operacyjnej w latach 1998-2000
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Ster-Projekt SA
Wskaźnik wystarczalności gotówki operacyjnej wzrósł na przełomie trzech lat ponad siedmiokrotnie – co obrazuje wykres. W zaistniałej sytuacji nie ma potrzeby sięgania po dodatkowe źródła gotówki z instrumentów finansowych.
Tabela 18. Wskaźnik wystarczalności gotówki operacyjnej na zakup środków trwałych (dane w tys. zł)
| 1998 | 1999 | 2000 | |
| Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej | 2917 | 3447 | 27259 |
| Płatności dywidend i innych wypłat na rzecz właścicieli | 105 | ||
| licznik | 2917 | 3342 | 27259 |
| Nabycie składników rzeczowego majątku trwałego | -2982 | -2343 | -3552 |
| Wskaźnik wystarczalności gotówki operacyjnej na zakup środków trwałych | -0.98 | -1.43 | -7.67 |
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Ster-Projekt SA
Wykres 6. Wskaźnik wystarczalności gotówki operacyjnej na zakup środków trwałych w latach 1998-2000
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Ster-Projekt SA
Z zaprezentowanego wykresu wynika, że przy tym poziomie środków uzyskanych z działalności operacyjnej wydatki związane z utrzymaniem i zakupem środków trwałych mogą być realizowane bez uciekania do zewnętrznych źródeł finansowania.